Evolution rejeita oferta de US$ 13,8 bi e diz que preço por ação está abaixo do mercado

O conselho de administração da Evolution AB formalizou, na última terça-feira (25/8), a recomendação para que seus acionistas rejeitem a oferta pública obrigatória de aquisição apresentada pela Candle Lake Limited. O veículo de investimento do bilionário Kenneth Dart, sediado nas Ilhas Cayman, propôs pagar SEK 695 por ação, totalizando SEK 131,7 bilhões — equivalente a US$ 13,8 bilhões. Para o conselho, o valor não traduz o real preço de mercado da companhia.

A origem da oferta está na legislação sueca de aquisições: quando um investidor ultrapassa a participação de 30% em uma empresa listada, é automaticamente obrigado a lançar uma oferta pública pelo restante das ações. A Candle Lake cruzou esse patamar no fim de julho, após uma compra comunicada ao mercado em 24 de julho. O documento formal da oferta foi publicado em 14 de agosto, com período de aceitação entre 17 de agosto e 15 de setembro e liquidação prevista para iniciar em 23 de setembro. A oferta contempla cerca de 189,4 milhões de ações.

O principal argumento do conselho é numérico: SEK 695 ficou aquém dos SEK 733,30 registrados em 13 de agosto, data do anúncio da proposta, e também representa desconto em relação à média ponderada pelo volume dos 20 pregões anteriores a 12 de agosto. Desde o anúncio, os papéis chegaram a negociar em torno de SEK 825, ampliando ainda mais a distância em relação ao preço ofertado. "O conselho de administração considera que a oferta não reflete o valor justo de mercado da Evolution", afirmou a empresa em comunicado, reforçando a recomendação de rejeição. O próprio conselho destacou que a Candle Lake admitiu que a iniciativa não foi motivada pelo interesse em adquirir a totalidade das ações, sendo feita exclusivamente para cumprir a exigência legal.

A Candle Lake, por sua vez, declarou não ter planos de mudanças relevantes nas operações, nas sedes ou nas condições de emprego da Evolution. A empresa também sinalizou que, caso as adesões elevem sua fatia acima de 90% do capital, daria início ao resgate compulsório das ações restantes em poder de minoritários. Vale notar que o preço de SEK 695 chegou a representar um prêmio de 1,6% sobre a média ponderada dos 20 pregões encerrados em 24 de julho — sinal de que as ações já haviam se valorizado consideravelmente entre essa data e o anúncio formal da oferta.

A concentração acionária de Dart na Evolution, somada a uma posição separada e previamente divulgada na Flutter Entertainment, gerou comentários na imprensa financeira sueca sobre riscos de governança corporativa. A Evolution é uma das maiores fornecedoras globais de jogos de cassino ao vivo e de RNG (gerador de números aleatórios) para plataformas de cassino online, com ações negociadas na Nasdaq Stockholm.