Dívidas, fusões e saídas: o mercado de bets entra em fase de consolidação

O mercado regulado de apostas esportivas no Brasil começa a mostrar suas primeiras fraturas financeiras. Operadoras com faturamento insuficiente acumulam calotes a clubes de futebol e à União, enquanto grupos maiores aproveitam a janela para absorver concorrentes menores. O cenário foi detalhado em apuração da Folha de S.Paulo, que mapeou dívidas expressivas, fusões já aprovadas pelo Cade e o risco para apostadores que mantêm recursos em plataformas endividadas.

Alfa Bet: o caso mais crítico

A empresa paulista Alfa Bet concentra o quadro mais grave do setor. Com cerca de 0,1% de participação de mercado — segundo dados da consultoria H2 Gambling Capital — e faturamento mensal em torno de R$ 3,5 milhões, a operadora acumulou cobranças judiciais próximas a R$ 90 milhões após deixar de honrar contratos de patrocínio com Grêmio e Internacional em 2025. Um acordo firmado em abril de 2026 para quitar parte da dívida com o Grêmio não foi cumprido. O grupo de mídia gaúcho RBS também cobra judicialmente cerca de R$ 200 mil por campanhas publicitárias não pagas. O fundador e diretor operacional da empresa, Matheus Antunes, confirmou as dificuldades e disse que a companhia busca um comprador: "Estamos conduzindo negociações visando a transferência da operação para um novo grupo investidor, com o objetivo de assegurar a continuidade da atividade e a adequada composição das obrigações perante credores." Em processos judiciais, a Alfa Bet alegou que os custos da regulamentação — entre eles a taxa de licença de R$ 30 milhões e as novas exigências tributárias — estão na raiz das dificuldades. Para Plínio Lemos, presidente da ANJL (Associação Nacional de Jogos e Loterias), o faturamento da empresa está abaixo do mínimo necessário para operar no país, estimado em R$ 5 milhões mensais. "A empresa não consegue fechar a conta, considerando os 12% do governo, todos os impostos normais, a folha de pagamento e a necessidade de continuar crescendo", afirmou Lemos.

Fusões e aquisições ganham ritmo

Além do caso da Alfa Bet, a reportagem identificou um movimento mais amplo de consolidação. O Cade recebeu três notificações de atos de concentração envolvendo bets licenciadas pelo Ministério da Fazenda. O grupo RNGX — dono da Cactus Tecnologia e da Ana Gaming, controladora da Bet7K — anunciou em 25 de março a compra das concorrentes Donald Bet e Bet Ponto Bet. A operação foi aprovada pelo Cade em 6 de abril. O valor não foi divulgado, mas o CEO da Ana Gaming, Marco Tulio Oliveira, afirmou que a aquisição foi feita com recursos próprios, sem envolvimento de bancos. A Donald Bet detinha cerca de 0,35% do mercado, o equivalente a R$ 10 milhões mensais; a Bet Ponto Bet respondia por 0,2%, ou aproximadamente R$ 6 milhões por mês. A Ana Gaming soma 4,5% de participação, distribuídos entre as marcas Cassino (2,3%), Bet7K (2%) e Vera Bet (0,2%). A motivação declarada pelo grupo é a redução de custos operacionais. "Já temos uma estrutura de compliance, investimentos e setor financeiro. Quando fazemos a aquisição, ganhamos sinergia", disse Oliveira. Apesar das compras, a própria Ana Gaming também cortou gastos, encerrando contratos de patrocínio master com Santos e Vitória. Oliveira atribuiu a decisão ao avanço da carga tributária e às exigências regulatórias: "Temos que escolher esses investimentos de forma estratégica, alocando recursos e pensando na longevidade e na sustentabilidade do negócio."

O que muda para o apostador?

O endividamento das operadoras acende uma dúvida legítima: o que acontece com os depósitos de quem apostou em uma plataforma que enfrenta crise financeira? Ao contrário dos bancos, o setor não conta com um mecanismo equivalente ao FGC (Fundo Garantidor de Crédito). A regulação, porém, estabelece a separação dos valores dos apostadores do patrimônio das empresas e exige um depósito de segurança de R$ 5 milhões para cumprimento de obrigações financeiras. O advogado especializado em direito regulatório Sérgio Alves explicou que, se as normas forem cumpridas à risca, o apostador não se torna credor da casa em caso de falência: "No caso das bets licenciadas, os valores das apostas não são ativos das casas e, por isso, não são considerados para fins de falência ou recuperação judicial." O próprio Alves, no entanto, faz uma ressalva importante: "Ainda precisamos ver um caso concreto para entender melhor como será a separação de ativos e as bases da bet." O mercado conta hoje com 187 marcas regulares, mas dez delas concentram mais de 67% da participação — um desequilíbrio que tende a se aprofundar com a pressão regulatória e o custo crescente de operação. A maior operação já registrada no setor permanece a compra de 56% da pernambucana Betnacional pela multinacional Flutter, controladora da Betfair, por R$ 3,8 bilhões.